阿浦美股百科：韩国电子商务巨头Coupang（NASDAQ ...

01 企业介绍

来源：CPNG招股说明书、阿浦美股

Coupang,Inc. 成立于2022年，地址位于韩国首尔。Coupang正在建立下一代的电子商务体验。公司相信，通过在以客户为中心的“狂热”文化下对技术和基础设施进行长期投资，公司将以更低的成本提供更加卓越的客户体验，并继续重新定义全球电子商务的标准。

从历史上看，在线购物已迫使客户接受各种折中方案。电子商务确实很方便，但是运输时间可能很长且不一致。承诺更快送货的服务往往会迫使公司从精选商品的一小部分中做出选择、在截货时间前下单、支付更高的费用或价格，或甚至达到上述所有要求。而且，由于电子商务的便利性，公司接受处理硬纸板的琐事和繁琐的退货。公司会着手解决这些相关问题并改善客户体验。

公司的工作集中在建立端到端的技术和基础架构集成系统，这套系统将推动公司提供卓越的客户体验、推出新产品以及提供有效的商户解决方案的能力。

02 行业分析

韩国拥有世界上最大和发展最快的电子商务机会之一。2022年韩国的电子商务总支出为1,280亿美元，预计到2024年将增长至2,060亿美元，复合年增长率约为10％。韩国所有互联网买家的人均电子商务总支出预计会从2022年的2600美元增长至2024年的4300美元。

同时，在杂货板块，网上零售板块在2022年为160亿美元，大约占2022年价值 1110亿总杂货板块的14%。此外，韩国有近40％的人在网上购买新鲜的食品，这比欧洲和北美等发达地区还要更高。

此外，在消费者食品服务板块，2022年的市场份额达到了860亿美元，其中110亿美元来自在线销售，占在线渗透率的13％。到2024年，整个餐饮服务市场预计将增长到960亿美元，在线餐饮服务市场预计将增长到220亿美元，复合年增长率为15％，在线渗透率达到23％。

最后，韩国有着世界上任何国家或地区中最高的智能手机普及率。截至2022年，韩国有96％的人口使用智能手机，而美国为89％，中国为71％。移动购物已成为在线上最受欢迎的渠道，这同时也推动了在线零售的增长。

03 商业模式

公司于2022年作为一个市场（marketplace）出现以使商家能够利用技术和创新来发展和竞争。为了改善端到端控制的客户体验，公司于2022年推出了自有库存选择（owned-inventory selection），并于2022年推出了Rocket Delivery，斥资数十亿美元建立了自己的具有“实现”（fulfillment）和“最后一英里”（last-mile delivery）交付能力的端到端的技术和基础架构集成系统，并且这类能力由数据驱动的洞察力和多元化的供应链支持。公司的自有库存和第三方产品继续相互补充以扩大公司的产品种类以及经营公司已建立的技术和基础架构。

公司还将继续推出新产品以更好地服务客户。公司通过杂货店（grocery offering）Rocket Fresh，物流食品外卖店（logistics food delivery offering）CoupangEats以及数字金融服务（digital financial services）Coupang Pay扩展了业务。

公司主要的收入来源为零售收入和其他收入，成本结构主要包括直接销售给客户的产品的购买价格带来的成本、物流成本、供应商处接收产品的入库运输和处理成本、出库运输和物流相关费用以及折旧和摊销费用。

公司2022年至2022年的总营收分别为40.54亿美元、62.73亿美元和119.67亿美元，净亏损分别为10.95亿美元、6.99亿美元和4.75亿美元，收入利润率分别为-27.01%、-11.14%和3.97%。

04 财务数据

公司2022年的总营收为40.54亿美元，其中零售收入为37.99亿美元，其他收入为2.55亿美元；2022年总营收为62.73亿美元，同比增长54.8%，其中零售收入为57.87亿美元，其他收入为4.86亿美元；2022年总营收为119.67亿美元，同比增长90.8%，其中零售收入为110.45亿美元，其他收入为9.22亿美元。

公司2022年至2022年销售成本分别为38.64亿美元、52.4亿美元和99.81亿美元，2022年至2022年增长率为35.61%，2022年至2022年增长率为90.48%。公司2022年至2022年毛利分别为1.89亿美元、10.33亿美元和19.86亿美元，2022年至2022年增长率为445.51%，2022年至2022年增长率为92.25%，销售毛利率分别为4.67%、16.47%和16.60%。

05 同业竞争

板块：互联网零售

行业：周期性消费

NASDAQ：AMZN

Amazon在北美和国际上从事消费品的零售和订购。该公司通过三个板块进行运营：北美、国际和亚马逊网络服务（AWS）。公司主要的经营业务为：通过实体商店和在线商店出售从第三方卖家转售的商品和内容、生产和销售电子设备（包括Kindle，Fire平板电脑，FireTV，Rings和Echo等设备）、提供Kindle Direct Publishing，、开发和制作媒体内容、提供使卖家可以在网站以及商店上出售其产品的程序、提供计算，存储，数据库，分析，机器学习等服务。

此外，公司还提供会员计划Amazon Prime，消费者可以通过该流媒体观看电影和电视剧集。http://Amazon.com，Inc.成立于1994年，总部位于华盛顿州西雅图。

公司于1997年5月在美国纳斯达克上市，发行价为$18.00。

请看周图走势：

来源：阿浦美股

06 IPO基本数据

股票代码：CPNG

上市时间：2022年3月11日

行业板块：互联网零售/周期性消费

员工数：50000

IPO发行价格：$35

发行量(ADS)：45.5亿

主承销商：艾伦公司、高盛集团、摩根大通、花旗集团

请看日图走势：

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07 投资分析

Coupang自2022年起，总营收和毛利都在不断增长，表现相当出色。然而部分原因可能是因为COVID-19所导致的线下零售店的大规模关闭，所以在接下来的一段时间内保持如此高的增长率几乎不可能。同时，公司长期经受亏损，不过亏损正逐年下降；并且，因为公司正处于市场广告投放的早期阶段，所以仍旧有巨大的盈利机会，但是投资者最好仍保持观望态度。

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