反射效应的实验研究

　　正期望与负期望之间的偏好

正期望负期望 问题3：（4000，0.80）<(3000)N=95 [20] [80]问题3:（-4000，0.80）>(-3000)N=95 [92] [8] 问题4：（4000，0.20）<(3000，0.25)N=95 [65] [35]问题4:（-4000，0.20）>(-3000，0.25)N=95 [42] [58] 问题7：（3000，0.90）<(6000，0.45)N=66 [86] [14]问题7:（-3000，0.90）>(-6000，0.45)N=66 [8] [92] 问题8：（3000，0.002）<(6000，0.001)N=66 [27] [73]问题8：（-3000，0.002）>(-6000，0.001)N=66 [70] [30]

　　上表中的每一个问题的负期望之间的偏好是正期望之间的偏好的镜像(mirrorimage)，它们的偏好是刚好相反的。因此，期望以零为中心的反射颠倒了偏好的顺序。我们称这种模式为反射效应。

　　首先，请注意反射效应暗示着正域的风险厌恶和伴随着负域的风险喜好，即在正的收益性范围中表现为风险厌恶，而在负的损失范围内表现为风险追求。例如，在问题3’中，多数受试者愿意优先接受0．80的概率、损失4000的风险(尽管该项赌博的期望价值更低)，而不是确定的损失3000。

　　其次，上表中正期望之间的偏好与预期效用理论是不相一致的。相应的负期望之间的偏好也以同样的方式违背了预期原则。例如，问题3“与问题4’像问题3与问题4一样，说明了确定得到的结果相对不确定的结果被高估。在正的收益区间中，比起不确定的更大的收益，人们更偏好确定性收益，这种风险厌恶现象应归因于确定性效应。在损失区间内，同一效应导致了对仅具有或然性的损失的风险喜好偏好，而不是对确定的更小损失的风险喜好偏好。对确定性的高估这同一项心理学原理，在收益域支持风险厌恶，在损失域却支持风险喜好。

　　再次，确定性效应认为，人们存在对不确定性的厌恶，但反射效应告诉我们，这一结论需要加以修正，因为这种对不确定性的厌恶只是在面对收益的时候才表现出来，而面对损失的时候刚好相反。例如，我们来看一下对(3000)而不是(4000，0.80)及对(4000，O．20)而不是(3000，o．25)的普遍偏好。为了解决这种明显的不一致性，我们可以假设人们偏好具有较大期望值与较小方差的预期。因为(3000)方差为零，而(4000，0．80)有较大的方差，所以，尽管期望值较小但是前一个期望仍可能被选择。然而，随着期望值的降低，在(3000，0．25)与(4000，O．20)之间的方差差异可能不足以补偿期望值的差异。因为与(一4000，0．80)相比，(-3000)既有较大的期望值又有较小的方差，基于这种考虑应优先选择确定的损失，因此根据访查理论判断确定的损失应该被偏爱，但这与实验结果恰恰相反。因此，我们的数据与确定性是普遍的期望这一观念不相一致。而且，似乎确定性强化了对风险的厌恶及对收益的期望。