独立方案选择的例题

　　某公司有六个互相独立的投资项目（表1）。各项目每期期末的净收益都相同，寿命期皆为8年。若基准收益率为10％，可利用的资金总额只有3000万元时，应选择哪些方案？若该公司所需资金必须从银行贷款，贷款数额为600万元时利率为12％，此后每增加600万元利率就增加4％，则应如何选择方案？

　　六个独立的投资方案　　　　　　单位：万元

投资方案初期投资额每年的净收益 ABCDEF500700400750900950171228150167235159

　　首先求出各投资项目的内部收益率

　　　　rA = 30%

　　　　rB = 28%

　　　　rC = 34%

　　　　rD = 15%

　　　　rE = 20%

　　　　rF = 7%

　　将上述求得的内部收益率按由大至小的顺序排列（见图）。

　　

　　由图可知：当资金的限额为3000万元时应取C、A、B、E四个方案。此时虽然资金尚有500万元的余额，但D方案需投资750万元，所以不能选D方案。由于F方案的内部收益率仅为7％，因此即使资金足够也不宜采用。

　　若该公司所需资金全部由银行贷款，当利率递增时，将递增利率线画在该图上（见图中虚线）。此时应取C、A、B方案，其他方案不宜采用。